2016年建材行业调查报告
水泥:本周全国水泥市场价格275元/吨,较上周环比上涨2.2%。高标号水泥方面,华东地区价格出现上行态势,上海、南京、杭州、合肥地区水泥价格环比上涨30元/吨;其他地区,武汉、长沙、银川地区价格环比上涨20元/吨。低标号水泥价格为249元/吨,与上周持平。全国磨机开工率较上周环比上升0.7%至55.2%。水泥库存70.8%,较上周环比下跌0.2%。全国水泥煤炭价差213元/吨,较上周环比上涨6元/吨。8月中旬,下游市场需求并没有显著提升,各地区企业迫于盈利压力,纷纷通过行业自律推动价格上调,市场短期仍处于恢复性上调阶段,个别地区或不能完全执行到位,待进入9月后,随着需求提升,价格将会出现稳定的持续上涨。
统计数据:16年7月份水泥产量2.14亿吨,同增0.90%,为年内最低,环比下降1.7%;1-7月份全国规模以上水泥产量13.23亿吨,同比增速为2.8%,增速环比下降0.4%;1-7月份累计房地产投资5.54万亿,同增5.30%,增速环比下降0.8%。地产投资、销售数据双回落,7月份房地产投资0.87万亿,同比1.43%,环比上月下降27.65%,商品房销售面积7.58亿平方米,同增26.4%,增速年内最低。1-7月份累计固定资产投资31.17万亿,同增8.10%,环比下降0.9%。
7月份固定资产投资5.33万亿,同比3.89%,环比下降24.55%。
本周重点关注事件:1)本周长三角地区沿江熟料价格迎来二次上调,幅度在20-30元/吨,装船价上调至205元/吨,一方面受杭州G20峰会影响,8月22日-9月6日,长三角内企业停窑限产50%,而工地施工受影响面不大;另外迫于盈利压力,企业通过行业自律推动价格上调,叠加前期熟料价格上调执行情况较好,企业信心增强,预计后期价格有望继续恢复上涨。2)中材集团于15年10月20日向旗下宁夏建材、祁连山等三家公司做出承诺,为平衡3家A股上市公司公众股东利益,妥善解决水泥整合承诺事项,在16年9月7日前履行解决同业竞争的承诺,但随着时间逼近,中材集团目前尚无行动。3)苏州房产限购新政落地,二线城市逐步拉开限购大幕,短期看限购对地产销售冲击较大,长期我们认为随着地产去库存加速,行业格局有望逐步好转。
投资策略:本周水泥板块表现亮眼,华新水泥(9.28%)、海螺水泥(4.04%)涨幅居前,7月中旬华北京津冀水泥价格率先拉涨,长三角、西北地区紧随其后,本周华东地区水价格再次普涨,涨幅在20-30元/吨,我们认为旺季效应下,部分区域整合成果显现叠加企业协同提价意识强烈,我们预计三季度水泥价格涨幅及范围将进一步扩大。政策稳增长背景下,水泥需求大概率保持平稳,边际改善带来景气度回升;供给端,一)龙头企业整合趋势确定,逐步加速;二)市场竞争淘汰过剩产能,三)供给侧改革自上而下推动产能收缩。我们看好水泥旺季行情,建议从PB角度配置水泥股,推荐海螺、冀东、华新。
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